刚健拓新 厚德兴邦

2011年，正值互联网风口，天德商会调研团队开始关注越南早期互联网商业项目Muaban24。项目以线上交易平台、虚拟店铺及会员推广为主要运作方式，参与者购买虚拟店铺并通过发展会员获得佣金，平台在短期内快速覆盖多个省市。

公开资料显示，2012年Muaban24已经形成大规模会员网络，会员缴纳资金达到约7000亿越南盾，单个虚拟店铺价格约520万越南盾，并存在明显的层级奖励机制。

商会当时没有直接大规模进入，而是先由研究团队对平台实际经营、会员增长、商品交易真实性、资金流向和佣金来源进行持续调查，在确认早期平台运行及资金退出尚属正常后，采取“小额试参与—成员反馈—逐步扩大”的方式进入。

随着研究深入，风控团队发现平台的核心增长越来越依赖新增会员购买虚拟店铺及层级佣金，而真实电子商务交易对整体资金循环的支撑不足，风险模型开始从“商业经营风险”转向“资金循环风险”。

商会因此提前带全体成员停止参与，不再追逐项目最后阶段的高额收益。随后，2012年8月越南公安机关对Muaban24核心负责人采取刑事措施，后续司法调查认定其利用虚拟店铺等方式实施违法活动。

奠定了天德商会的核心风控原则：先研究、后参与；先验证、再扩大；一旦资金逻辑发生变化，立即降低敞口。